Copyright © 2016 Global Report  |  Privacy Policy

Информация - валюта XXI века

Первое Независимое

Агентство

Партнеры

компании

The European

Geopolitical Forum

Аналитика для Бизнеса

 

Мониторинг СМИ

 

Репутационные риски

 

Совместные проекты

Продукты

 

Аналитика

 

Отчеты

 

Мониторинги

О Компании

 

Профиль компании

 

Новости

 

Контакты

Проекты

 

Аналитика

 

Инфографика

 

Рейтинги

 
Краткий анализ финансового состояния нефтедобывающей отрасли России, 2013-2014

КРАТКИЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НЕФТЕДОБЫВАЮЩЕЙ ОТРАСЛИ РОССИИ

ТЕНДЕНЦИИ 2013-2014 ГГ.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОТРАСЛИ И ВАЖНЕЙШИЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Нефтедобывающая отрасль (код ОКВЭД 11.10.11) является основой для формирования бюджета России и от нее зависит экономический рост в стране. По итогам 2014 года поступления от всей нефтегазовой промышленности составили практически 7 трлн руб. или 48% доходов федерального бюджета. Такая высокая зависимость ведет к тому, что на мировые нефтяные цены «завязан» как курс российского рубля, так и основные инвестиционные кампании в стране.

Именно финансовая устойчивость российских нефтедобывающих предприятий (а также и нефтеперерабатывающих, которые неотделимы от первых в рамках вертикально-интегрированных нефтяных компаний, ВИНК) оказывает сильнейшее влияние на формирование стабилизационных и резервных фондов, на проведение модернизации и распределение национальных инвестиций.

После периода относительной стабильности нефтедобывающей отрасли в 2010-2013 гг., кардинальное изменение внешнеэкономических и политических условий привело к появлению ряда негативных тенденций в данном секторе экономики. Тем не менее это не повлекло за собой тяжелых последствий в силу инерционного характера нефтедобывающей отрасли.

Хотя в данном кратком анализе будет рассматриваться только добывающая нефтяная отрасль, следует отметить, что из~300 компаний России, которые вели в 2014 году добычу нефти, больше трети (110 предприятий) являются именно вертикально-интегрированными компаниями, т. е. кроме добычи также заняты транспортировкой, переработкой и реализацией нефти и нефтепродуктов. Еще около 200 предприятий являются независимыми и не входят ни в какие холдинговые структуры.

Рис. 1. Добыча нефти в России в 2009-2014 гг., млн тонн

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Важнейшим операционным показателем деятельности предприятий сектора добычи нефти и сопутствующего газа (код ОКВЭД 11.10.11) является объем извлеченного из недр сырья. В 2014 году, согласно данным FIRA.ru (основанным на отчетности Росстата), в стране было добыто ~500,8 млн тонн нефти, что стало абсолютным рекордом за всю постсоветскую историю.

Ежегодный рост объемов добычи нефти составил в 2009-2014 гг. в среднем 1% в год, при этом из данных табл. 1 видно, что в 2013-2014 гг. темпы роста снизились до 0,4% в год. Существенных внутригодовых изменений в динамике добычи не наблюдалось, все флуктуации имели ярко выраженный сезонный характер, связанный с климатическими условиями в регионах добычи (рис. 1).

Табл. 1. Индексы роста/падения добычи нефти в весовом выражении и экспорта нефти и нефтепродуктов в стоимостном выражении (в валюте) в России в 2009-2014 гг., % за год

Показатель 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Добыча нефти 101,7 101,6 100,7 101,5 100,3 100,5
Экспорт сырых нефти и нефтепродуктов 62,6 138,3 154,7 99,5 96,0 89,4
Экспорт нефти и нефтепродуктов, кроме сырых 61,2 149,0 139,1 107,9 105,6 104,9

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Из всех объемов добычи 45% сырой нефти и нефтепродуктов (225 млн тонн в 2014 г.) отправлялось непосредственно на экспорт. При этом в годы, последовавшие за кризисом 2008-2009 гг. и восстановлением 2011-2012 гг., доля экспорта сырой нефти и сырых нефтепродуктов, выраженная в валюте (155,3 млрд долл. в 2014 г., падение на 12% со 173,7 млрд долл. в 2013 г.), неуклонно снижалась – как в относительном, так и в абсолютном выражении, – а доля переработанной нефти и нефтепродуктов (экспортировано на 114,7 млрд долл. в 2014 г., рост 105% с 2013 г.) – росла, тем самым обеспечив общее увеличение экспорта нефти и нефтепродуктов в долларовом выражении на 1% в год.

Рис. 2. Экспорт сырых нефти и нефтепродуктов в России в 2009-2014 гг., млн тонн и млн долл.

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

При этом, учитывая рост мировых цен на нефть, достигших абсолютного максимума в июне-июле 2014 года и впоследствии упавших за считанные месяцы практически вдвое, на рис. 2 можно отметить в 2014 г. опережающее снижение валовой стоимости проданной на экспорт сырой нефти по сравнению с падением объемов экспорта в весовом выражении.

II. ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ОТРАСЛИ

Финансовые показатели нефтедобывающих предприятий России в 2009-2014 гг. имели четко выраженный тренд: начиная с 2009 г. и до середины 2012 г. наблюдался неуклонный рост рублевой выручки (равно как и долларовой ввиду практически неизменного курса), увеличение прибыли и относительно постоянная рентабельность продаж на уровне 20-30% (рис. 3).

Во II квартале 2012 года произошло существенное снижение рентабельности, связанное с резким снижением стоимости сырой нефти на мировом рынке (со 125 долл./барр. до 90 долл./барр.), падением выручки и чистой прибыли. Также крупнейшие российские вертикально-интегрированные нефтяные компании в указанный период начали наращивать переработку нефти и израсходовали существенные средства на модернизацию заводов, что нашло отражение в сводной корпоративной ведомости затрат, переложенных на результаты продаж.

Рис. 3. Финансовые показатели нефтедобывающей отрасли России в 2009-2014 гг., млрд руб. и %

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

После последовавшего полугодового восстановления цен на нефть, имевшего место в IV квартале 2012 года – II квартале 2013 года, произошло повторное снижение стоимости до 95 долл. за баррель, что привело к резкому снижению выручки в отрасли. На него также наложились продолжающаяся модернизация НПЗ, снижение объемов добычи ввиду отсутствия вновь разведанных месторождений (результат недостатка эксплуатационного бурения в 2008-2012 гг.) и последовательное увеличение доли мазута перерабатываемой нефти.

Последний фактор сыграл особую роль в формировании финансовой отчетности ВИНК, поскольку мазут является продуктом переработки, который стоит дешевле сырой нефти (в среднем на 130-150 долл. за тонну).

Табл. 2. Индексы финансовых показателей нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., %

Показатель 2013 2014
I кв II кв III кв IV кв I кв II кв III кв IV кв
Выручка (нетто) от продаж 85,6 93,6 93,0 114,3 119,5 136,7 112,1 83,8
Прибыль/убыток от продаж 80,5 121,4 77,8 93,0 105,2 154,7 88,3 40,9
Рентабельность продаж 94,0 129,7 83,7 81,3 88,0 113,2 78,8 48,8

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

В то же время в отрасли наблюдался рост средневзвешенных затрат на единицу продукции, которые достигли ~5 долл. за баррель (+14% за 6 лет) и свидетельствовали о неэффективности использования инвестиционных средств (в некоторых компаниях рост затрат за 6 лет составил 800%). При этом в целом по отрасли затраты в 2014 году по сравнению с 2013 годом все же снизились на 7%, в чем немалую роль сыграло поглощение ТНК-BP «Росснефтью» в конце 2013 года.

В первой половине 2014 года наблюдался рост выручки и прибыли от продаж на фоне устойчивой цены на ресурс – 110-135% от показателя за аналогичный период прошлого года (табл. 2). Однако уже в III-IV квартале 2014 года на фоне снижения мировых цен на нефть выручка упала на 20%, прибыль – на 60%, а рентабельность уменьшилась вдвое и составила менее 10%.

В IV квартале 2014 года многие российские нефтедобывающие компании зафиксировали рекордные убытки. Например, «Газпром» и «Лукойл», оказались в подобном положении впервые со времени кризиса 2008-2009 гг., что было связано с резким ростом затрат на обслуживание и погашение номинированных в валюте долгосрочных обязательств. При этом все же отрасль в целом оставалась рентабельной. Также убытков избежала «Роснефть», которая получила от государства средства в сумме 625 млрд руб. и совершила на них своповые валютные операции.

В первую очередь именно из-за снижения мировых цен на нефть российские нефтедобывающие компании оказались под угрозой затяжного снижения рентабельности.

Однако возможное влияние снижающихся цен на нефть было компенсировано падением курса рубля относительно доллара, которое в июле-декабре 2014 года составило более 70%. В результате, снижение рублевых цен на российскую нефть оказалось не столь масштабным, как в долларовых. Стоимость нефти в долларах снизилась со 110 до 50 долл. (на 55%), а в рублях – лишь на 15%. В указанный период рублевые доходы нефтедобывающих компаний от экспорта практически не менялись, а большая часть их издержек осталась на прежнем уровне, поскольку оплачивалась в рублях.

Табл. 3. Показатели финансовой обеспеченности в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., в млрд руб.

Показатель 2013 2014
I кв II кв III кв IV кв I кв II кв III кв IV кв
Капитал и резервы 4 678 4 770 5 093 5 332 6 662 6 521 7 082 8 082
Дебиторская задолженность 1 124 1 260 1 295 1 282 1 395 1 502 1 614 1 623
Кредиторская задолженность 676 870 875 843 840 935 958 1 110
Задолженность по полученным кредитам и займам 1 164 1 100 1 065 1 073 1 115 1 085 1 243 1 499

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

На фоне роста инвестиций в модернизацию и строительство НПЗ, потери доступа к кредитным ресурсам западных банков и общего кризиса в российской экономике нефтедобывающие компании страны во втором полугодии 2014 года столкнулись с ростом кредиторской задолженности (равно как и дебиторской) – и начали стремиться к накоплению наличных средств и иных финансовых резервов для обеспечения будущих финансовых расходов и формирования оборотных средств. В 2013-2014 гг. капитал и резервы предприятий отрасли выросли почти на 75% до астрономической суммы в 8 трлн руб., причем только за 2014 год рост составил 50% (табл. 3).

Столь существенный рост финансового потенциала был заметно ассиметричным на фоне снижения обменного курса рубля. Если в 2013 году капитал и резервы и в рублевом, и в долларовом выражении росли практически синхронно (110-117% в год, рис. 4), то в 2014 году накопления предприятий в рублях ежеквартально росли в среднем на 40% (в годовом исчислении), а в долларовом эквиваленте – лишь на 25%. При этом в IV квартале рост был и вовсе незначительным - (+5% за год).

Рис. 4. Изменение собственного капитала компаний нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., % за год

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Анализ соотношения темпов роста кредиторской и дебиторской задолженности (рис. 5) свидетельствует о том, что если в 2013 году темпы роста кредиторской задолженности нефтедобывающих предприятий были сравнимы с темпами роста дебиторской задолженности (за исключением I квартала 2013 года, когда кредиторская задолженность снизилась на 12% в годовом исчислении) и даже отставали во II-III квартале 2014 года, то в IV квартале 2014 года рост кредиторской задолженности резко превысил рост дебиторской. Эта тенденция наглядно показывает, что если даже после введения антироссийских санкций (с II квартала 2014 года) и до IV квартала 2014 года у нефтедобывающих компаний, по сравнению с компаниями других секторов российской экономики, наблюдался равнозначный рост видов задолженности, то после падения мировых цен на нефть вдвое в IV квартале 2014 года кредиторская задолженность у нефтедобытчиков стала накапливаться ускоренными темпами.

Рис. 5. Изменение дебиторской и кредиторской задолженности в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., % за год

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Если проанализировать виды кредиторской задолженности нефтедобывающих компаний в 2009-2014 гг., выраженные в рублях, то можно увидеть, что в 2009-2012 гг. ситуация была в целом стабильной, лишь в I квартале 2009 года просроченная кредиторская задолженность превышала задолженность нефтедобытчиков перед бюджетами всех уровней.

В период 2013-2014 гг. ситуация начала ухудшаться: кредиторская задолженность перед контрагентами и перед бюджетами всех уровней росли и в каждом квартале превышали результат годовой давности на 20-50%.

Рис. 6. Динамика видов кредиторской задолженности в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., млрд руб.

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Влияние негативных тенденций стало ощутимым уже в первой половине 2013 года. Лишь единожды, во II квартале 2014 года, на фоне антисанкционной мобилизации экономики, нефтедобывающие компании были поставлены перед необходимостью наполнить бюджет, в результате чего их задолженность перед государством снизилась в абсолютном выражении на 45 млрд руб. В дальнейшем задолженность перед бюджетом росла экспоненциально, в то время как уровень задолженности перед контрагентами практически не изменялся (рис. 6).

Следует отметить, что на протяжении всего периода 2013-2014 гг. нефтедобывающая отрасль практически избежала роста просроченной кредиторской задолженности (за исключением II квартала 2013 года).

Табл. 4. Динамика просроченной кредиторской и совокупной кредитной задолженности в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., % / млрд руб.

Показатель 2013 2014
I кв II кв III кв IV кв I кв II кв III кв IV кв
Доля в кредиторской задолженности просроченных платежей в бюджеты всех уровней 0,64% 0,64% 0,50% 0,47% 0,39% 0,43% 0,39% 0,31%
Задолженность по полученным кредитам и займам 1163,6 1100,3 1065,1 1072,9 1114,8 1084,8 1243,2 1498,6

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Доля просроченной кредиторской задолженности в бюджеты всех уровней в общем объеме всей кредиторской задолженности на протяжении 2013-2014 гг. неуклонно сокращалась (табл. 4): с 0,64% в первом полугодии 2013 года до 0,3% в IV квартале 2014 года.

Задолженность перед банками и иными организациями, предоставившими займы предприятиям нефтедобывающей отрасли в рассматриваемый период, снижалась на протяжении 5 кварталов, но потом резко возросла (на 30%) и достигла 1,5 трлн руб. в IV квартале 2014 года. Причиной этого стала невозможность нефтедобывающих компаний перекредитоваться за рубежом или в России для погашения текущих задолженностей в условиях применения к ним в частности и к российской экономике в целом секторальных санкций.

Табл. 5. Показатели финансовой устойчивости в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг.

Показатель 2013 2014
I кв II кв III кв IV кв I кв II кв III кв IV кв
Обеспеченность собственными оборотными средствами 57,2% 48,3% 55,5% 54,0% 59,3% 53,6% 55,1% 54,6%
Total debt / EBIT 1,26 1,63 1,05 1,39 0,56 0,76 0,52 0,39

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Если говорить о финансовой устойчивости предприятий российской нефтедобычи, то обеспеченность оборотными средствами этих бизнес-структур на протяжении 2013-2014 гг. находилась на достаточно стабильном уровне и составляла 50-60% (табл. 5), что является одним из лучших отраслевых показателей в России. Однако необходимо отметить, что в предшествующие годы (2009-2012 гг.), даже в разгар кризиса, обеспеченность нефтедобывающих компаний России собственными оборотными средствами находилась на еще более высоком уровне (60-65%), т.е. в 6-летнем посткризисном периоде в нефтедобывающей отрасли в целом наблюдался устойчивый тренд на снижение обеспеченности оборотными средствами.

Еще более впечатляющим является соотношение общей долговой нагрузки нефтедобывающих компаний и их прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов (показатель Total debt / EBIT) Вся отрасль в целом сократила объем заемных средств со 126% от годового показателя EBIT в I квартале 2013 года до 40% от годового показателя EBIT в конце 2014 года, что является признаком высокой финансовой устойчивости и способности платить по своим долговым обязательствам.

В то же время ряд компаний российской нефтедобывающей отрасли обратился в конце 2014 года к государству за представлением субсидий или займов, в первую очередь, из средств Фонда национального благосостояния. В их числе ОАО «Ямал СПГ» (запросило и получило 150 млрд руб.) и АО «Роснефть», причем последней компании предстоит выплатить в 2015 году свыше 20 млрд долл. по долговым обязательствам перед западными и российскими кредиторами.

III. ИНВЕСТИЦИИ В ОТРАСЛЬ

Несмотря на вышеописанные проблемы, которые стоят перед предприятиями отрасли, нефтегазовый сектор является одним из наиболее привлекательных для инвестирования в России. В 2009-2013 гг. распределение инвестиций по отраслям экономики демонстрировало рост данного сектора. В указанный период инвестиции в большинство обрабатывающих отраслей так и не достигли уровня предкризисного 2008 года – значительное превышение докризисного уровня демонстрировали лишь сырьевые или инфраструктурные виды деятельности: добыча полезных ископаемых, нефтепереработка, электроэнергетика, трубопроводный транспорт.

В тоже время нефтедобыча России по состоянию на 2014 год по-прежнему продолжала нуждаться в увеличении инвестиций, поскольку на протяжении десятилетия отчисления на амортизацию и геологоразведку осуществлялись по остаточному принципу.

Уже в 2013 году стало очевидным, что без вложений в геологоразведку и без освоения новых месторождений добыча нефти в России начнет сокращаться. По оценке ряда экспертов, для сохранения добычи на стабильном уровне в 500 млн тонн до 2025-2030 гг. нужно вводить новые месторождения на 100-150 млн тонн добычи в год, компенсируя снижение добычи на старых выработках – и это требует увеличения инвестиций в отрасль.

Несмотря на невысокую долговую нагрузку и существенный рост рублевой ликвидности, средств на увеличение инвестиций у российских компаний не хватает, поскольку им необходимо от 1 до 1,2 млрд долл. вливаний в год.

В то же самое время притоку иностранных инвестиций в российскую нефтедобывающую отрасль препятствуют:

  • неопределенность на мировом рынке энергоносителей;
  • низкая эффективность государственного регулирования отрасли в России и коррупция;
  • отсутствие прозрачной системы предоставления налоговых льгот по добывающим проектам;
  • элиминирование стимулов к росту эффективности в отрасли из-за противоречий в решениях регулятора, ведущих к росту доли государства на рынке (например, в 2013 г. федеральный закон «О недрах» ограничил доступ частных инвесторов к нефтегазовым ресурсам шельфа, сыграв в пользу «Роснефти» и «Газпрома»)

Табл. 6. Ключевые показатели инвестиционной среды в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., млрд руб.

Показатель 2013 2014
I кв II кв III кв IV кв I кв II кв III кв IV кв
Инвестиции из-за рубежа 16,5 22,4 17,3 21,3 0,0 0,02 -0,02 1,7
Инвестиции в основной капитал, в т.ч.: 217,3 286,3 302,9 376,0 252,9 324,0 351,0 446,5
Инвестиции в жилища 1,2 1,7 -2,0 2,5 0,1 0,1 0,1 1,0
Инвестиции в здания (кроме жилых) и сооружения 93,0 121,9 126,9 165,1 107,1 143,6 148,2 174,2
Инвестиции в машины, оборудование, транспортные средства 33,0 49,2 41,4 59,0 39,4 47,2 54,1 84,1
Собственные средства, направленные на инвестиции в основной капитал 193,7 241,1 276,8 318,1 227,2 287,0 304,3 390,5
Кредиты банков, направленные на инвестиции в основной капитал, в т.ч.: 4,3 13,2 1,9 9,4 6,4 6,3 8,4 11,6
Кредиты иностранных банков, направленные на инвестиции в основной капитал 3,8 5,6 3,5 4,8 5,3 5,6 7,5 8,0

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

В 2014 году российские нефтедобывающие компании особенно остро стали нуждаться в инвестициях по 3 причинам:

  • против них введено технологическое эмбарго, в связи с чем они не могут закупить иностранное горнодобывающее и бурильное оборудование и потому задумываются об интенсификации отечественных технологических разработок (что требует средств);
  • против российских нефтедобывающих компаний были введены секторальные санкции, что привело к сужению рынков и падению выручки, а, главное, к потере доступа к ранее относительно легко привлекаемым западным инвестициям (сравнительно дешевым на фоне внутренних российских заимствований);
  • наблюдалось существенное снижение мировых цен на нефть, что ухудшает показатель рентабельности российских компаний и заставляет ряд из них изыскивать сторонние средства для перекредитования и последующего развития отечественных нефтеперерабатывающих мощностей

Если говорить о последнем факте, то снижение прибылей в нефтяной отрасли на протяжении нескольких последних лет также во многом связано именно с реализацией программ по модернизации НПЗ в рамках вертикально-интегрированных нефтяных компаний (ВИНК).

Упомянутый в разделе II рост издержек среди нефтедобывающих компаний свидетельствует о слабой эффективности инвестиций, он не оправдывается ни удорожанием стоимости трудовых ресурсов (они как раз подешевели), ни удорожанием материальных ресурсов (также подешевели в долларовом эквиваленте), ни ростом расходов на добычу.

Иностранные инвестиции в добычу нефти и сопутствующего нефтяного газа в 2013-2014 году неуклонно сокращались даже в рублевом выражении, а в 2014 году достигли нулевых и даже отрицательных величин (табл. 6).

К концу 2014 года иностранные инвесторы стали массово выходить из российских проектов. Американская компания «Exxon Mobil» прекратила участие в разработке арктических месторождений совместно с «Роснефтью» (формально уже в январе 2015 года) по требованию американского регулятора. Британская «Shell» приостановила участие в совместном с «Газпром нефтью» проекте по разработке сланцевой нефти в Ханты-Мансийском АО. «ЛУКОЙЛ», который не попал под западные санкции, все же отложил размещение своих облигаций на 1,5 млрд долл., поскольку западные банки стали неохотно кредитовать заемщиков из России.

Рис. 7. Динамика видов инвестиций в основной капитал в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., млн долл.

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

В то же самое время инвестиции в основной капитал в нефтедобывающей отрасли оставались стабильными и находились на уровне 9 млрд долл. в эквиваленте (росли в рублях с 250 млрд руб. до 350 млрд руб.), за исключением IV квартала 2013 года, когда они увеличились до 11 млрд долл. (450 млрд руб.) на фоне покупки «Роснефтью» компании ТНК-BP с ее основными фондами (табл. 6).

При этом отрасль демонстрировала положительную динамику в номинальном выражении. Темпы роста инвестиций превышали средний показатель по экономике: в целом по России рост инвестиций в 2013 году составлял 2%, а в нефтедобыче доходил до 20% (в годовом выражении).

Однако в структуре инвестиций и капитальных вложений наблюдалась существенная дифференциация. В то время, как все капитальные вложения ВИНК в нефтедобычу выросли в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 10%, до ~0,98 трлн руб., их вложения в эксплуатационное бурение за тот же период снизились на 7%.

В структуре инвестиций в основной капитал (рис. 7) наблюдалась разнонаправленная динамика для инвестиций в капитальные сооружения и для инвестиций в оборудование и транспорт. В 2012-2013 гг. нефтедобывающие компании прибегали в летний период к сезонной экономии средств, направляемых на покупку оборудования. Однако уже в 2014 году они стали наращивать вложения (как в рублях, так и в валютном эквиваленте) в приобретение оборудования, поскольку начали действовать западные санкции, а китайские поставщики, оставшиеся монополистами в данной ситуации, подняли цены. При этом степень зависимости от закупок иностранного оборудования была различной. В наибольшей зависимости оказались работающие в России западные нефтедобывающие компании, которые предпочитают западные технологии и оборудование и участвуют в сложных проектах, требующих передовых решений.

Табл. 7. Динамика показателей инвестиционной среды в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг. (по долларовой базе), % за год

Показатель 2013 2014
I кв II кв III кв IV кв I кв II кв III кв IV кв
Инвестиции из-за рубежа 118,3 111,2 61,1 126,3 0,0 0,1 -0,1 5,5
Инвестиции в основной капитал, в т.ч.: 104,4 110,1 114,9 121,4 100,8 102,4 104,9 81,2
Инвестиции в жилища 322,7 241,3 -409,0 79,5 7,2 6,1 -4,5 26,2
Инвестиции в здания (кроме жилых) и сооружения 94,8 95,8 105,7 124,0 99,8 106,6 105,7 72,2
Инвестиции в машины, оборудование, транспортные средства 117,2 121,6 97,0 100,5 103,3 86,8 118,2 97,4
Собственные средства, направленные на инвестиции в основной капитал 101,7 101,6 117,3 113,2 101,7 107,7 99,6 84,0
Кредиты банков, направленные на инвестиции в основной капитал, в т.ч.: 93,7 196,5 43,2 265,8 127,7 42,8 406,4 84,8
Кредиты иностранных банков, направленные на инвестиции в основной капитал 87,0 84,6 85,1 146,9 121,9 90,7 197,7 114,7

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

Инвестиции в сооружения и здания на протяжении 2011-2012 гг. оставались стабильными, но в 2013-2014 гг. в инвестиционном процессе начали происходить кризисные изменения. В середине 2013 года российские нефтедобывающие компании практически не вкладывались в создание новых основных фондов. Однако уже в конце 2013 года рост инвестиций в сооружения и здания составил почти 25% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года, но эта тенденция не была продолжена в 2014 году (табл.7). Начиная со II квартала инвестиции в капитальные сооружения прекратились, и рост инвестиций в основной капитал осуществлялся только за счет приобретения оборудования. В IV квартале 2014 года общий объем инвестиций в капитальные сооружения составлял всего 72% от показателя 2013 года.

Рис. 8. Изменение структуры инвестиций в основной капитал в нефтедобывающей отрасли России в 2013-2014 гг., млн долл.

Источник: Первое независимое рейтинговое агентство (FIRA.ru), 2015

В завершение следует рассмотреть распределение инвестиций в основной капитал между различными их видами (рис. 8). Для полноты анализа представлены также и инвестиции нефтедобывающих компаний в строительство жилья, однако очевидно, что данная цифра (0,2-0,5%) близка к статистической погрешности на фоне вложений в строительство и модернизацию капиталоемких НПЗ и нефтепроводов.

Как следует из анализа динамики различных видов инвестиций, в 2014 году нефтедобывающие компании увеличили выделение средств на закупку оборудования и транспорта до 28% от суммарного объема инвестиций в основной капитал, а доля инвестиций в здания и сооружения уменьшилась с 73% до 72%.

Актуальные данные за 2015 год свидетельствуют о том, что данная тенденция не имела продолжения и могла быть обусловлена волатильностью курса рубля и действием секторальных санкций Запада.

 

Материал подготовлен агентством «Global Report» (GRmonitor.ru) с использованием финансовых и статистических данных, доступных в сервисах «Первого независимого рейтингового агентства» (FIRA.ru).

Приведенные сведения имеют общеинформационное значение, не содержат закрытых данных и не могут быть использованы для коммерческих целей.

Указанные компании не несут ответственности за результаты использования опубликованной в справке информации.

Для получения более детальной и актуализированной информации, пожалуйста, обращайтесь к специалистам «Первого независимого рейтингового агентства» (FIRA.ru).